Líderes en financiación han abordado en The District 2025, el mayor evento inmobiliario en Europa desde el punto de vista del capital, las perspectivas actuales sobre el coste del dinero y los perfiles de riesgo de los prestatarios en lo relativo a la inversión en proyectos. En un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica global, los expertos han arrojado luz sobre los tipos de operaciones que son más viables hoy en día, así como también sobre los factores que están influyendo en las decisiones de crédito.

Uno de los aspectos que se ha puesto encima de la mesa ha sido las posibilidades que ofrecen las fuentes alternativas en cuanto a financiación y cómo las tradicionales tratan de adaptarse. Sergio Serrano, Responsable de Soluciones de Financiación a Empresas en Banco Sabadell, ha señalado que “el banco tradicional está muy regulado y esto puede ser un problema para nuestros inversores. Es fundamental cumplir estrictamente con los marcos normativos para proporcionar opciones adicionales a las empresas. Si no conseguimos ofrecer las alternativas dentro del ámbito bancario, entonces recurrimos a capital de inversión independiente, que puede respaldar a la empresa en el cumplimiento de sus metas”.

La consecución de permisos también ha sido un tema examinado que, en el caso de España, Serrano, ha añadido que “es cierto que lleva tiempo para obtenerse. De todas formas, como banco, tenemos que revisar todos los procesos para movernos dentro de los tiempos necesarios por parte de los capitales de inversión”, a la hora de realizar una financiación ajustada a todos los parámetros que contempla la legislación.

Altas expectativas

La evolución de la financiación alternativa en el entorno europeo durante el último año ha ido evolucionando hasta casi equiparse a la tradicional. Johan Groothaert, CEO de Fiduciam, ha apuntado en The District 2025 que “las expectativas de tipo de interés son demasiado altas en comparación con la rentabilidad del proyecto. El coste de financiación es un gran tema para los promotores. Cada vez más estamos viendo que los dos mercados, los bancos y la financiación alternativa independiente, se están acercando”.

Al mismo tiempo, Groothaert ha dibujado un panorama inclusivo, aunque poniendo en valor la rapidez del capital no convencional. “Siempre va a haber un lugar para los bancos tradicionales y los préstamos alternativos. Vienen a nosotros por la flexibilidad, la velocidad y el aspecto de la relación. Hoy en día, tenemos una gran cantidad de prestatarios porque podemos desbloquear operaciones muy rápidamente”, ha apuntado el experto.

Por su parte, Eduardo Richi, Managing Director de Stronghold Partners, ha afirmado que hay lugar para la convivencia entre la financiación tradicional y la alternativa, con ciertos matices. “Podemos encontrar una posición en la que la senior es para el banco y la junior es para el prestamista alternativo. Hay espacio para la colaboración con las opciones tradicionales, pero no simultáneamente, porque la competencia sobre los precios se está estrechando entre ambos modelos”, ha comentado Richi. En contraposición, Pedro de la Rosa, Responsable europeo de Real Estate, Gaming & Lodging de Banco Santander, ha admitido que desde posiciones tradicionales “el crédito privado es realmente importante en este momento y un competidor potencial. Lo que estamos viendo ahora es que este actor está bajando menos del 3%. Así que los bancos necesitan encontrar su nicho”.

Del mismo modo, Richi ha aprovechado su intervención para centrar la conversación en las ventajas de contar con una diversidad de activos a la hora de buscar financiación: “el mercado ha evolucionado mucho” y ha resaltado que “es difícil elegir un solo activo porque todos aportan algo especial”.

La financiación alternativa en España

Asier Uriarte, Director de inversiones de Izilend, ha precisado que “España está atrayendo capital internacional porque hay oportunidades que no puedes encontrar en otras partes de Europa. Los inversores locales y la agilidad también marcan un punto clave”.

Una perspectiva que comparte Richi, quien ha explicado que en España “solo hay espacio para mejorar. Los patrocinadores mejoran y con ellos el interés por el mercado de capital nacional. Estamos creciendo rápido”. Sin embargo, Groothaert ha sugerido que la evolución del mercado alternativo de financiación “será en los próximos 3 o 4 años para alcanzar una consolidación”.

¿Afectan los criterios ESG?

Los criterios ESG en la financiación inmobiliaria, que evalúan el impacto ambiental, social y de gobernanza de los proyectos, trae consigo opiniones contrapuestas. Nicole Jürgensen, responsable de clientes internacionales en Münchener Hypothekenbank ha detallado que estos criterios “no impactan en la inversión, dado que, si una propiedad no muestra ESG, no significa que no se financie, pero es más fácil con la prueba de un certificado”. De la Rosa, por su lado, ha expuesto lo contrario y ha vaticinado que “en los siguientes años, si un proyecto no cumple con todos los requisitos, podría no ser financiado” y ha agregado que no ve “diferencia en el dinero, pero habrá una tendencia de acuerdos con esos objetivos en ESG”.